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　　华尔街见闻

　　好意思银分析师John Murph示意，对特斯拉2025年及之后的增长出路有信心，自动驾驶与机器东谈主业务将引颈增长，FSD取得权贵进展，接收率正在加多，Optimus成就臆想加快，来岁新车型将扩大可获取市集总边界（TAM）。

　　隔夜特斯拉创下两年新高，多家券商纷纷上调该公司策画价，好意思银分析师在参不雅特斯拉得州超等工场后，更是将特斯拉策画股价上调50至400好意思元。

　　好意思国银行分析师John Murph在周四的叙述中示意：

参不雅了马斯克位于好意思国得州Austin的超等工场后，包括与投资者筹商部门会面、工场参不雅和试驾体验，对其2025年及之后的增长出路有信心，原因是合计自动驾驶与机器东谈主业务将引颈增长。

　　Murph进一步示意：

特斯拉有望继续提升利润率，现在利润率主要由硬件启动，但跟着全自动驾驶（FSD）软件、充电劳动的增长，将更多转向升值软件。

臆想特斯拉的销售额在2026年将达到1231.71亿好意思元，交易利润率有所改善。臆想净收入妥协放现款流将在2025年和2026年权贵增长。咱们重申买入评级，并将策画价从350好意思元提升至400好意思元，基于60倍的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数。

　　FSD取得权贵进展，Optimus成就臆想加快

　　Murph在叙述中指出，特斯拉展示了FSD本领的权贵向上，改日有望推出自动驾驶出租车业务：

特斯拉的FSD本领在相当路况下阐述出色，臆想搅扰频率将降至每1万英里一次，这接近安全推出自动驾驶出租车业务的要求。

动作参考，Waymo的机器东谈主出租车劳动在达到每17000英里搅扰一次的里程碑之前就照旧在运营，特斯拉深信跟着其东谈主工智能筹划才调（适度10月底已装配并激活50000个H100芯片）的增长，它将很快达到这一里程碑。

　　瞻望来岁，Murph臆想，新车型将扩大可获取市集总边界（TAM），全自动驾驶（FSD）的接收率正在加多：

特斯拉筹备在2025年上半年推出一款资本更低的车型，这将加多可获取市集总边界，臆想这款车的资本将低于3万好意思元，包括现在在好意思国可赢得的7500好意思元电动汽车税收抵免。特斯拉还证实，低资本车型不会是其2025年独一的新车型。

此外，FSD的接收率正在飞腾，适度2023年第一季度，特斯拉在180万辆相宜条件的车辆上有40万订阅用户，在2024年第二季度和第三季度，订阅用户的数目增长速率特出了相宜条件的车辆数目。特斯拉之前曾为FSD收取几千好意思元的预支用度，但自从改为订阅阵势后，FSD的接收率增长得更快。

　　此外，Optimus的成就或将加快，Murph示意：

Optimus现在用于工场内的4680电板单位分拣，并正在测试多种使用场景。特斯拉筹备到2025年底在其工场里面署1000个Optimus机器东谈主，Optimus现在只占特斯拉筹划资源的个位数百分比，跟着机器东谈主出租车本领的熟练，这将加快机器东谈主本领的发展，并在2026年及以后提升坐蓐后果。

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　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资残忍，也未商酌到个别用户特殊的投资策画、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何主见、不雅点或论断是否相宜其特定气象。据此投资，背负逍遥。

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